La recuperación del precio de Solana podría ser más lenta de lo esperado: Aquí están las razones
El token nativo de Solana, SOL, cayó a $131.90 el 25 de febrero y marcó su punto más bajo en cinco meses. Esa corrección inesperada provocó la liquidación de más de $129 millones en posiciones largas apalancadas de futuros de SOL. Pese a una breve recuperación hasta el nivel de $140, SOL acumula una baja del 17% desde el 22 de febrero, mientras que el mercado de altcoins en general se ha reducido un 10%.
Varios factores apuntan a que SOL podría seguir con un rendimiento débil en el corto plazo: la disminución de la actividad en la cadena, las métricas de derivados y una inflación equivalente. Los volúmenes de los intercambios descentralizados (DEX) en la red de Solana han caído un 30% en la última semana y han alcanzado su nivel más bajo desde octubre de 2024.
Los proyectos Meteora y Raydium fueron los más afectados, con caídas del 48% y del 28% en la actividad, respectivamente. En cambio, los volúmenes de DEX en Ethereum aumentaron un 40% frente a la semana anterior, y Pendle registró un incremento del 76% en los volúmenes en la cadena durante el mismo periodo.
Los analistas han vinculado el desempeño negativo de SOL al estallido de la burbuja de lanzamiento de memecoins. Aun así, la caída en la actividad de las aplicaciones descentralizadas (DApps) de Solana también golpeó áreas como el staking líquido, las estrategias de rendimiento y la infraestructura de Web3. Entre los casos más visibles están Jito, que vio una disminución del 49% en direcciones activas únicas, y Save, que reportó un descenso del 28%.
La escalabilidad de la red de Solana depende de los incentivos económicos para sus validadores, y el costo de operar uno supera los $72,000 anuales. En la actualidad, el staking nativo de SOL ofrece un rendimiento del 9.5%, pero, ajustado a la inflación equivalente, las ganancias netas resultan bastante menores. Se prevé que más de 16.1 millones de tokens SOL se desbloqueen entre febrero y mayo de 2024, lo que representa una tasa de inflación anualizada del 10% y genera un retorno negativo para el staking de SOL durante ese periodo.
La demanda de posiciones largas apalancadas en futuros de SOL ha caído a su nivel más bajo en más de 12 meses, con el interés abierto en futuros de SOL a la baja en un 8.5% en los últimos días. Esa caída puede reflejar expectativas menores entre los traders sobre la aprobación inminente de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Solana en Estados Unidos, sobre todo si se consideran los efectos negativos del hackeo de la plataforma Bybit y el acuerdo de OKX con el Departamento de Justicia de EE. UU.
Se espera que SOL tarde más en recuperar el impulso alcista debido a la menor actividad en la cadena, la presión inflacionaria y una probabilidad más baja de que se apruebe un ETF de Solana.